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核心观点：中性 内地企稳+MTO重启预期，盘面大幅反弹，但传统需求仍处淡季且MTO装置变数较大，待回调逢低做多。

动力煤：偏空 需求走弱，港口持续下跌，坑口下跌幅度较小。

内地现货：中性 内地在供应收缩及下游囤货背景下，向上企稳反弹，但下游需求仍处春节淡季，持续反弹驱动较弱。

MTO利润：中性 甲醇反弹，MTO利润后有所回落，注意港口及内地MTO的动态。

伊朗进口：中性 12月装船预计在50万吨附近，预计后续1月进口存缩量预期。

下游需求：偏空 传统下游及MTO需求均有所下滑。

上游利润：中性 上游利润持稳，煤炭价格有所回落，上游成本仍较高。

下游利润：偏空 偏弱震荡。

政策影响：偏多 动力煤长协保供。

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